Indexové investování – investujte chytře, trh stejně nepřekonáte

Co kdybych vám řekl, že existuje způsob, jak investovat dlouhodobě s vyšším výnosem, než má 99 % individuálních investorů a 94 % hedgeových fondů.[1] Samozřejmě byste řekli, že to není možné, já vám chci ukázat, že to možné je a vlastně to není až tak složité[2].

Co jsou to indexové fondy?

Jako malý jsem na Slovensku chodíval s dědou sbírat houby, které jsme házeli do košíku. Indexový fond by se k takovému košíku plného hub dal přirovnat. Místo hub v něm jsou investiční nástroje jako akcie, dluhopisy, nemovitosti, komodity aj. Pokud kupujete indexový fond ,kupujete košík plný různých akcií, nebo dluhopisů, popřípadě nemovitostí. Nejedná se tedy o nakupování jednotlivých akcií Tesly, Apple, nebo Amazonu. Všechny tyto akcie, ale můžete vlastnit v „košíku“ právě prostřednictvím indexového fondu.  

Indexový fond je typem podílového fondu nebo burzovně obchodovaného fondu (v AJ.  Exchange Trade Fund, neboli ETF). Jak název napovídá indexový fond sleduje nejčastěji nějaký index, který kopíruje.

Jedná se o celý trh, jeho část, nebo i klidně celý svět.  Jsou v něm pouze aktiva, které obsahuje index, který kopíruje. Pokud dané aktivum(akcie, dluhopis) je z indexu vyřazeno, vyřadí jej i váše ETF.  Již z názvu ETF lze vypozorovat na co se zaměřuje, doporučuju, ale udělat si svůj vlastní research a zjistit  rozložení aktiv v rámci vašeho ETF a hlavně poplatky, které budete muset platit. Poplatky jsou největším nepřítelem investora(kromě investora samotného) k tomu však dále. 

Příklady indexových ETF:

• Může jít o celý akciový trh: iShares Core S&P Total U.S. Stock Market ETF  – sleduje všech 3607 veřejně obchodovatelných akcií v USA.
• Může jít o část trhu: Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing (VUSA) – 500 velkých společnosti v USA, pravděpodobně nejpopulárnější indexové ETF na světě.
• Klidně o celý svět: FTSE All-World UCITS ETF (VWRL) – sleduje výkonnost akcií společností s velkou a střední kapitalizací v cca. 50 státech.
• O celou Evropu: Vanguard FTSE Europe ETF.

Ostatní podílové fondy, které nejsou indexové fondy jsou aktivně řízené správcem, který je spravuje a vybírá jednotlivá aktiva, která jsou zahrnuta do podílového fondu, aby dosáhl co nejlepších výsledků. Je pouze na rozhodnutí správce podílového fondu, jaká aktiva a v jakém množství do fondu zařadí/vyřadí. 

Hlavním cílem indexového fondu je svým složením aktiv a výkoností napodobovat trh (index), který je zvolen jako jeho předloha. Na druhou stranu, cílem podílového fondu, který není indexový je dosáhnout co nejlepších výsledků a překonat trh.

Výhody indexových ETF X ostatní podílové fondy

1) Poplatky

• INDEXOVÉ ETF – Naprosto minimální díky pasivnímu spravování fondu. Například Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing (VUSA), který jsem zmíňil výše má poplatek 0.07 % ročně z investované částky. To znamená, že za každých 10 000 Kč proinvestovaných zaplatíte 7 Kč ročně na poplatcích! Žádné vstupní poplatky ani poplatky za prodej nehledejte.

• PODÍLOVÉ FONDY – Jelikož mám spořící účet  u MONETY (nejvyšší úrok) a celkově jsem s jejich službami spokojen, náhodně jsem vybral a prozkoumal jeden z akciových podílových fondů, který nabízejí na svých stránkách.

Fond ve svém popisku tvrdí, že investuje do globálních akcií, což je pravda. Za to musím správce pochválit, fond je diverzifikovaný dobře. Co však už tak dobré není jsou poplatky, kdy poplatek při nákupu činí 2 % až 5.25 %! Z našich 10 000 Kč si fond vezme 200 Kč až 525 Kč pouze za to, že jsme se rozhodli do něj zainvestovat. Další problém jsou průběžné poplatky, které činí 1.89 % ročně a jdou správci fondu. To znamená, že podílový fond si vezme 1.89 % z našich proinvestovaných peněz každý rok. Nezávisle na tom jestli „vyděláváte“ nebo „proděláváte“. Jedná se o poplatek správci fondu za jeho práci. Poplatek 1.89 % ročně se nezdá člověku na první pohled velký, ale za několik let či desetiletí dokáže 1.89 % udělat pořádný rozdíl ve zhodnocení portfolia.

Ten, kdo četl můj článek o síle složeného úročení a investování ví, že takto vypadá investovaných 1 000 Kč měsíčně za současného zhodnocení 7 % ročně, po dobu 30 let.

Co kdybychom, ale místo 7 % (což je střízlivý historický odhad, dlouhodobého zhodnocování, dobře rozloženého portfolia) měli pouze 5.11%, protože bychom platili správcovský poplatek ve výši 1.89 % jako je u výše uvedeného fondu.

Místo 1 141 141 Kč bychom měli 816 951 Kč. Jedná se o rozdíl 324 190 Kč, které bychom zaplatili na poplatcích správci fondu, a tak se o tyto zisky okradli naprosto zbytečně.  

2) Zisky

V sekci o poplatcích jsem zmínil, že fond vede správce fondu, který vybírá dle svého rozhodnutí jednotlivé akcie a jejich váhu ve fondu. Správci podílových fondu bývají profesionálové ve svém odvětví. Mají odpovídající vzdělání a léta praxe. Vysoké poplatky, jdou právě do „kapes“ těchto profesionálů. Pro tyto trénované lidi by neměl být problém překonat trh samotný, kdo jiný by měl umět vybrat podhodnocené akcie, které budou mít vyšší návratnost, než má samotný index S&P 500.

Dle studie od SPIVA^® s tím mají správci aktivně řízených podílových fondů problém:

V investičním horizontu 5 let 77.97 % aktivně řízených podílových fondů dosáhlo nižšího zhodnocení než index S&P 500. Samotný trh překonalo pouze 22.03% podílových fondů. Trend je takový, že čím delší investiční horizont tím vyšší % aktivně řízených podílových fondů nedokáže držet krok se samotným trhem a dosahuje nižšího ročního zhodnocení. V investičním horizontu 15 let procento aktivně řízených podílových fondů, které překonaly trh bylo nižší než 10 %.

Šance, že se svým podílovým fondem překonáte ETF, které kopíruje index S&P 500 jsou v dlouhodobém investičním horizontu velmi malé. Jen po 5 proinvestovaných letech je ta šance 1 k 5 po 15 letech méně než 1 k 10.

Co si z toho vzít? Pokud trénovaní profesionálové, jejichž veškerá práce je analýza trhu a hledáni podhodnocených aktiv nedokážou v dlouhodobém horizontu překonávat trh, opravdu bychom to měli zkoušet my, kteří investování mnohdy máme jako koníček? Odpovědět si musí každý individuálně.

3) Diverzifikace

Jedna z velkých výhod indexového investování je bezpochyby diverzifikace. I pokud máte v portfoliu například 25 individuálních akcií a 1 nebo 2 se bude dařit velmi špatně vaše portfolio to pocítí.  Když kupujete index S&P 500, máte v portfoliu 505 společností a pokud 1 nebo 2 selžou tak na tom až tak nezáleží.

Další  výhodou je stabilita, a to díky velkému množství akcií v jednom ETF denní pohyby „nahoru“ nebo „dolů“ jsou menší než u individuálních akcií. Jednotlivé akcie v ETF rostou, nebo klesají, ale tyto pohyby se ve výsledku průměrují a vytváří konečný denní výsledek.  Pro „obyčejného“ investora je to dobrá věc, protože „průměrný“ investor nesnese velké denní výkyvy ve svém portfoliu. Často takový člověk pak zběsile prodává, když jde akcie dolů a zase zbytečně nakupuje, když akcie roste nahoru a je už pozdě.

4) Jednoduchost

Investování do indexových ETF je jednoduché. Stačí si založit obchodní účet u vybraného brokera (za sebe můžu doporučit Trading 212, Degiro) a pak jen konstantně nakupovat a spoléhat na to, že světová ekonomika bude do dalších let prosperovat tak, jak to je posledních cca 125 let od vzniku NY burzy. Indexový investor nemusí zkoumat rozvahy akciových společnosti a poslední trendy. Stačí mu pouze koupit a držet a přikupovat kdykoliv má volné peníze ať se na trzích děje cokoliv. Indexová ETF jsou skvělým nástrojem k dlouhodobému investování a využívání síly složeného úročení.

 

Proč „průměrný investor “ statisticky nedokáže porazit ani inflaci? Lidé jsou emocionálně založení, což je při investování, které je čistě analytická práce překážka. Běžný investor nakupuje, když ceny rostou nahoru, protože nechce přijít o zisky (soused mu poradil, že se téhle akcii daří) a zase prodává, když na trzích panuje panika a výprodej(ztrácím peníze,rychle to všechno prodám). Takto kupuje vysoko a prodává nízko. Proto je pro „běžného investora“ strategie uložit své peníze dlouhodobě do indexového fondu a nejlépe na ně na 20 až 30 let zapomenout, nebo pravidelně příkupovat(nehledě na cenu), to nejlepší co může udělat.

Nejlepší indexové fondy

Pokaždé, když se mě někdo na tuhle otázka zeptá tak se usměju.  Nic jako nejlepší indexový fond samozřejmě neexistuje. Každý jednotlivý investor má různé investiční cíle a investiční horizont (dobu po kterou chce investovat). Úplně jiné ETF a jejich kombinaci bude vybírat člověk, kterému je 25 a člověk kterému je 65. Mladý člověk si může dovolit více riskovat a orientovat se na růst, starší člověk chce většinou stabilní portfolio, které mu bude vyplácet vyšší dividendy. Abych vás úplně neodbyl tady jsou ETF, které mám v portfoliu já, seřazeny od nejvyššího procentního zastoupení po nejnižší a s krátkým komentářem.

1) Vanguard S&P 500 UCITS ETF (USD) Distributing (VUSA)

Nic světového, starý dobrý S&P 500. Kdo četl můj článek o složeném úročení tak ví, že S&P 500 patři k mým nejoblíbenějším ETF a v posledním desetiletí dosáhnul nadprůměrného zhodnocení. Bez nadsázky se dá říct, že když kupuju S&P 500, kupuju Ameriku. Samotný index tvoří přes 80% tržní kapitalizace všech veřejně obchodovaných amerických akcií²

V ETF jsou procentuálně společnosti zastoupeny podle celkové hodnoty na trhu. Nejhodnotnější společnost na světě (veřejně obchodovatelná) je momentálně Apple, která má v indexu váhu 7 %. Pro lepší představu, pokud investuju 100 Kč do S&P 500, z mé investice 7kč jde do akcií Apple, skoro 6kč do Microsoftu atd. Zastoupení v prvních příčkách se postupem času mění, jak některé společnosti získávají na hodnotě a další ztrácejí. Lze si všimnou že na prvních pěti pozicích největších korporací jsou technologické firmy, které za poslední desetiletí zažili obrovský boom.  Zastoupení v mém ETF portfoliu cca. 42 %

2)  FTSE All-World UCITS ETF (USD) Distributing (VWRL)

Svět není jen Amerika, i když pro Američany možná ano :). Je nutné počítat s tím, že se Americe nemusí nutně dařit pořád.  Toto ETF tvoří americké akcie z cca 57 %, Evropa má 17 %, Japonsko 7,2 %, Čína 5,1 % atd. Je nezbytné mít dobře rozložené portfolio, a přestože pouze vlastněním S&P 500 je portfolio dobře diverzifikované, není připraveno na období, kdy se může začít dařit například Evropě, nebo Japonsku, a naopak Amerika bude pozadu. ETF v sobě zahrnuje 3474 akcií ve více než 50 státech po celém světě. Zastoupení v mém ETF portfoliu cca. 35%.

3) Shares Developed Markets Property Yield UCITS ETF

Chtěli jste někdy vlastnit nemovitost, a přitom se nestarat o problémy nájemců? Potom je pro vás ETF, které v sobě obsahuje 325 obrovských realitních trustů (AJ. Real Estate Investment Trust, REIT) z rozvinutých zemí po celém světě to pravé. Když jde o REITY jedná se o skvělé doplnění akciového portfolia pro ty, co nechtějí, nebo jako já svou vlastní nemovitost zatím nemají. A to z toho důvodu, že historicky se ceny akcií a REITU chovají odlišně³ . Jedná se o další diverzifikaci portfolia, protože akcie a nemovitosti jsou jiný druh aktiv. Další výhoda je vyšší dividenda než u většiny akciových ETF, ta se u tohoto konkrétního ETF pohybuje momentálně na 3,49 % ročně. Odlišností je samozřejmě víc a plánuju o REITECH napsat celý článek v budoucnosti. Zastoupení v mém ETF portfoliu 13,5 %.

4) iShares MSCI EM UCITS ETF USD (Dist)

Určitě jste si všimli, že jsem dost orientovaný na Ameriku, k tomu je samozřejmě důvod. Americké akcie masivně historicky překonávají v růstu ostatní akcie z celého světa ⁴ . Jak je známo, minulé výsledky nejsou zárukou dosažení stejných výsledků v budoucnosti. Nelze do budoucna spoléhat, že to tak bude navěky. Z toho důvodu by každé dobře diverzifikované portfolio mělo obsahovat i akcie rozvíjejících se zemí. iShares MSCI EM UCITS ETF USD přesně toto splňuje, žádné americké akcie v tomto ETF nehledejte. Naopak Čínské akcie tvoří 41% váhy tohoto ETF.  Zastoupení v mém ETF portfoliu cca. 9.5 %.

Závěr:

• Indexové ETF se dají přirovnat ke košíku, který je plný různých aktiv (nejčastěji akcií).
• Jejich cílem je mít stejné zhodnocení jako trh, nebo část trhu, kterou kopírují. Naopak ostatní podílové fondy se snaží trh překonat.
• Poplatky dokáží v dlouhodobém horizontu pořádně ukrojit ze zhodnocení portfolia. Proto je důležité je mít co nejnižší.
• Dlouhodobě překonávat trh dokáže pouze 1/10 aktivně spravovaných fondů. Pokud profesionálové nedokážou překonat trh, měli bychom to zkoušet my?
• Dobře diverzifikované ETF portfolio vás nechá v noci v klidu spát.
• „Průměrný investor“ se nechá unášet emocemi, kupuje, když je cena vysoko a prodává, když je nízko. Ideální scénář je kupovat nizko a prodávat vysoko.
• 99 % individuálních investorů dosáhne nejlepších výsledku s vhodně diversifikovaným ETF portfoliem.

A ná úplný závěr jedna milionová rada (doslova):